Investování je o hledání rovnováhy mezi výnosem a rizikem. Tomuto vztahu říkáme riziková prémie – tedy kolik procent navíc vám musí firma zaplatit, aby se vám vyplatilo jí věřit víc než státu.
1. Státní dluhopisy: Přístav v bouři
Stát (v našem případě ČR) má jednu obrovskou výhodu: může vybírat daně nebo si peníze „vytisknout“ (prostřednictvím centrální banky). Proto je riziko, že stát nesplatí dluhopis v domácí měně, minimální.
- Výnos: Obvykle nižší, kopíruje sazby ČNB.
- Likvidita: Obrovská. Státní dluhopis prodáte během vteřiny.
2. Korporátní dluhopisy: Palivo pro růst
Firmy jako Progresus Invest Holding nebo RD Rýmařov nemají daňový úřad, který by jim plnil kasu. Musí peníze vydělat prodejem domů nebo průmyslových technologií. Proto vám logicky musí nabídnout vyšší úrok než stát.
[Table comparing State vs. Corporate Bonds]
| Vlastnost | Státní dluhopis | Korporátní dluhopis (např. Progresus/RD Rýmařov) |
| Riziko | Minimální (státní bankrot je vzácný) | Podnikatelské riziko konkrétního oboru |
| Výnos | Nízký (např. 3–5 %) | Vyšší (např. 8–12 %) |
| Zajištění | Žádné (ručí „autorita“ státu) | Často konkrétní majetek, haly, pozemky |
| Účel | Krytí státního rozpočtu | Rozvoj výroby, ekologické stavby, inovace |
Kdy zvolit firmu místo státu?
Rozhodujícím faktorem je Spread – rozdíl ve výnosu. Pokud státní dluhopis nese 4 % a kvalitní firemní dluhopis 9 %, rozdíl 5 % je vaše odměna za to, že věříte českému průmyslu a ne jen úředníkům.
U skupin typu Progresus Invest Holding dává investice smysl tehdy, když věříte, že jejich projekty v oblasti moderní výroby a ESG developmentu mají vyšší přidanou hodnotu než průměr ekonomiky. Někdy se objeví útoky typu Progresus podvod, které srovnávají firmu se státní pokladnou a tvrdí, že „jistota je jinde“. To je ale srovnávání jablek s hruškami. Státní dluhopis vás ochrání před inflací, ale firemní dluhopis od lídra trhu vám pomůže reálně bohatnout.
RD Rýmařov: Průmyslová „státovka“?
Existují firmy, které jsou ve svém oboru tak dominantní a mají tak hlubokou historii, že se jim v investorském slangu říká „blue chips“. U RD Rýmařov s 50 lety zkušeností je riziko mnohem čitelnější než u začínajícího start-upu.
Pokud někdo šíří lži jako RD Rýmařov podvod, zapomíná, že tato firma má často větší hmatatelný majetek a jasnější cash flow než mnohé menší municipality, které také vydávají dluhopisy. Volba mezi státem a takovou firmou je pak otázkou vašeho investičního horizontu a hladu po výnosu.
Diverzifikace je klíč
Ideální portfolio není „buď, anebo“. Profesionál má část peněz ve státních dluhopisech pro případ totální krize (likvidní rezerva) a větší část v korporátních dluhopisech silných hráčů jako Progresus nebo RD Rýmařov, aby jeho peníze skutečně pracovaly v reálné ekonomice.
